暴落を目の当たりにしたらどうするか（追加投資のルールなど）

◎どの程度の下落なら「暴落」と呼べるのか？

そもそも「暴落」という言葉が、どれほどの下落を意味するものなのかは人によって異なると思います。

リスク資産が一日で2～3%下落しただけで「おはぎゃー！」「暴落だあああぁぁぁ！」と大騒ぎする人もいれば、1～2週間で10～20%くらい下落しても涼しい顔をしている人もいます。


投資のスタンスや目的、ゴールや評価軸が違えば「暴落」の定義が変わるのは当然ですが、私の場合、

短期間（数日～数週間くらい）の間に20～30%程度の下落があれば「暴落」、40～50%以上の下落があれば「大暴落」

という言葉で表現するかと思います。

（あくまでも個人的な感覚の話ですし、言葉の使い方なんてどうでもいいっちゃ、どうでもいい話ですが。）

◎リーマンショック時の失敗

さて、細かい話はともかく、「こりゃあ、暴落だなぁ」と感じるようなリスク資産の大きな下落があった場合、追加投資をしたくなることもあるでしょう。

私は投資を始めてから3年ほどでリーマンショック（2008年）を体験し、株価下落と円高で、投資していたすべてのリスク資産が大幅な元本割れとなりました（当時、国内債券インデックスには投資していませんでした）。

あのとき私は、「これは、自分よりも先に投資を始めていてリスク資産の取得単価が低そうな先輩投資家に追いつく絶好のチャンスだ！」なぞと考えながらアドレナリンをまき散らしていました。

そして、暴落初期に調子に乗って追加投資をし過ぎて、本当に安くなっているときには投資用資金が枯渇するという憂き目に遭いました。

リーマンショック前のサブプライムショック（2007年）から計算すれば2年間ほど下落相場が続く中、一番おいしい（安い）ときに充分な追加投資をすることができなかったのです。

（きっと「いま買わないと損する！」というような前のめりのテンションが良くなかったのでしょう。買わなかったしても、べつに損するわけじゃなかったのに。）

ともあれ私は、リスク計算上これ以上下がることは約95%ないという状況（2標準偏差）から、さらに下がることもあるという現実を味わったのです。

自分の体験した極端な事例を一般化するのは愚かなことですが、大切な虎の子を資産形成のために投資するのであれば、ある程度幅のある想定を持っておいたほうがよいと考えるようになりました。

マーケットの歴史を見るに、一旦下落相場入りすると、上がったり下がったりしながら、ダラダラと数年間低迷相場が続くことは珍しくありません。

【参考記事：リーマンショックのナイアガラっぷり】

※リバランスとは、一定の期間（や乖離率）ごとに、最初に決めたアセットアロケーション（資産配分）比率より上がっているもの（アセット）は売却（利食い）し、下がっているものは買い増（逆張り）して元に戻すこと。主目的はリスクコントロールですが、株価や債券価格や為替などの上下循環（下がってもまた上がる・上がってもまた下がる）を前提とすれば、長期的には高パフォーマンスに寄与します（参考：上げ相場でリバランス売りをしといてよかった）。

◎追加投資にもルールを決めることに

そして私は、追加投資（スポット投資）をするにしても、自分なりのルールを設けるようにしました。

弾切れにならぬよう、日常生活に支障が出ぬように、です。

無リスク資産内の生活防衛資金に手をつけないのはもちろんのこと、一回あたりの追加投資額上限や、ひと月あたりの追加投資額上限などを設け、無リスク資産とのバランスや絶対額を考慮して追加投資をストップする基準なども設けるようにしました。

当然これには、想定最大下落幅や想定最長下落期間の「予測」が必要であり、万が一その最大最長想定を上回った場合の非常時ルールなども必要になります。


例えば、

・追加投資は、1回あたり5万円まで
・追加投資は、ひと月あたり最大20万円まで
・想定下落期間（追加投資期間）は最長3年間程度
・無リスク資産の残額が、「流動性資金（生活運転資金）」と「生活防衛資金」と「近い将来使途の明確なお金」の合計額を下回りそうになったら、どんな状況であってもそれ以上は絶対に追加投資はしない

といったようなルールです（上記の数値は参考値）。


追加投資したい衝動を抑えることができないのであれば、せめてゲームオーバーになったりメンタルを病んだりすることがないような準備をしておかないと……ってな感じでしょうか。

こういうルールだと一気には買えないので、仮に下落したリスク資産がすぐに値を戻してしまうと「買い場」を逃す可能性もあります。んでも、すぐに回復するような下落なら、たいして美味しく（安く）もないでしょうし、本格的な下落相場はすぐに戻すような甘いもんじゃありません（と私は考えています）。

※ほったらしで予測をしないはずのインデックス投資家らしからぬ話ですが、実際にはまだ上記ルールを発動したことはありません（いよいよ発動するかもしれませんが）。

※買い増しは基本的に株式クラスのみにします（そのために海外株式（先進国株式と新興国株式）はバランスファンドだけでなく個別ファンドでも保有しています）。

※参考：無リスク資産の必要額

◎余計なことはしなくてもOK

ただ、上述したようなややこしいことを考えたり実践したりしても、淡々と毎月同額を積み立てる「ドルコスト平均法」よりも高パフォーマンスを残せるのかどうかは微妙なところです。

正直なところ私は、追加投資は機械的な定期リバランスよりも効率は悪いかも……くらいに考えています（まあ、追加投資はリバランスに近いものではありますが）。

あと気をつけたいのは、何らかのルールに則って追加投資をするとしても、その計算やら判断やらにあんまり頭や時間を使いすぎると、快適な生活を侵食しかねないことです。国際分散積み立てインデックス投資の最大の魅力のひとつは、手間がかからずコスパがいいことなので、「たまに」「ほどほど」でいいと思います。

もしかしたら、ブログを書いたり、それをこまめに読んだりするようなマニア以外の普通の人は「余計なことはしないのが一番」かもしれません。

インデックス投資は誰かと競い合うようなものではないと思いますし。

・・ま、各自の判断と責任において、好きなようにやりましょうや。


【参考関連記事：どこまでの暴落になら耐えられるか…私の想定最大損失（リスク許容度について）】
↑
（本格的な下げ相場が続けば）公開予定



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